Według UBSW polski rząd wykupi do 40 proc. obligacji Brady'ego
06.09.2002 20:55 /PAP/


Według analityków banku UBS Warburg polski rząd przygotowuje się do wykupu
do 40 proc. obligacji PDI (skrót od past due interest) i najprawdopodobniej
przeznaczy na ten cel kwotę 1 mld USD.

W swoim komentarzu analitycy UBSW napisali, że elementem tych przygotowań
była czwartkowa dodatkowa emisja obligacji dolarowych na 400 mln USD za
pośrednictwem dwu banków w Londynie.

Łączna wartość niezabezpieczonych papierów PDI sięga 2.461 mln USD. Polska
może skorzystać z opcji wykupu całej emisji lub części 27 października,
jeśli zgłosi taką intencję nie później niż 20 dni przed terminem wykupu,
czyli do 7 października.

"Obserwujemy przygotowania do wykorzystania przez rząd opcji call wobec
pokaźnej proporcji obligacji PDI. Sądzimy, że Ministerstwo Finansów może
zgromadzić na ten cel do 1 mld USD, co odpowiada 40 proc. wartości kuponu" -
napisał komentarzu UBSW.

Wicedyrektor departamentu długu publicznego w Ministerstwie Finansów Edward
Basiński potwierdził w piątek PAP, że "środki pozyskane ze sprzedaży
obligacji ministerstwo planuje przeznaczyć na częściowy wykup zadłużenia
zagranicznego".

Obligacje Brady'ego (nazwa pochodzi od b. sekretarza skarbu USA Nicholasa
Brady) to denominowany w dolarach zrestrukturyzowany dług w bankach
komercyjnych z lat 70. mający częściowe oparcie w papierach wartościowych
amerykańskiego departamentu skarbu.

Dzięki temu inwestorzy chętnie kupują obligacje, ponieważ sądzą, że są mniej
ryzykowne niż typowe instrumenty dłużne "wschodzących rynków".

Polska wyemitowała w 1994 roku pięć typów obligacji Brady'ego o wartości
nominalnej około 4 mld USD. Niektóre już wykupiła.

Skorzystanie z opcji kupna PDI pozwoli polskiemu rządowi zmniejszyć koszty
spłaty odsetek w 2003 roku. Po 27 października oprocentowanie kuponu
obligacji PDI wzrośnie z 6 do 7 proc.

"Refinansowanie PDI ma z punktu widzenia rządu swoje uzasadnienie" -
napisali w swoim komentarzu analitycy UBSW.

Analitycy innego banku HSBC nie wykluczają, że wykup części obligacji
Brady'ego rząd sfinansuje z pożyczki zaciągniętej w NBP.

"Jeżeli Polska wykupiłaby część obligacji Brady'ego, to byłaby to dobra
wiadomość dla posiadaczy niewykupionej części, ponieważ podaż obligacji
byłaby niższa" - napisali z kolei analitycy Merrill Lynch.

klon Boukuna